2021年9月19日

邹传伟:讨论数字人民币走向国际化的战略挑选

邹传伟:讨论数字人民币走向国际化的战略挑选

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跨境付出不归于现阶段数字人民币的首要方针。

原文标题:《邹传伟:数字人民币走向世界的战略》
撰文:邹传伟,万向区块链首席经济学家

为什么数字人民币走向世界是一个重要问题?

2020 年以来,数字人民币在我国多个城市的试点状况杰出。数字人民币首要服务境内付出现代化方针:一是在现金运用削减的状况下供给安全、低成本付出东西;二是习惯数字经济开展需求,特别是无触摸付出需求;三是促进金融普惠;四是维护用户隐私;五是促进零售付出商场的公平竞争;六是有用施行反洗钱、反恐怖融资和反逃税等监管。在即将到来的 2022 年北京冬奥会场景中,数字人民币还将向来华旅行的境外用户敞开。

与一些研讨者了解的不同,跨境付出不归于现阶段数字人民币的首要方针。这表现了中国人民银行对数字钱银运用于跨境付出的深入知道和务实挑选。虽然如此,在人民币世界化大布景下评论数字人民币能发挥的效果,仍是一个十分有含义的问题,应前瞻布局,活跃作为。数字人民币走向世界的战略,一方面要依托数字人民币规划方案供给的灵活性,另一方面要捉住央行数字钱银年代跨境付出范畴将发生的深入改变。

探究在离岸商场发行数字人民币的可行性

虽然中国人民银行没有系统发表数字人民币规划方案,但从已有揭露信息看,数字人民币应该不归于典型含义上的零售型央行数字钱银,称为法定数字钱银更适宜。从境外国家的研讨和实验看,央行数字钱银不论是批发型仍是零售型,都是中央银行的负债。但依据中国人民银行原行长周小川 2020 年 11 月 27 日在北京大学的说话,数字人民币不必定构成用户对中国人民银行的讨取权;经中国人民银行答应的若干家商业银行(即「指定运营组织」)具有数字人民币的所有权以及相关技能和系统;中国人民银行经过对指定运营组织的监管以及发行预备和本钱充足率等方面要求,支撑数字人民币的价值。

假如我了解精确的话,数字人民币是根据指定运营组织在中国人民银行的超量存款预备金发行的。指定运营组织能够取得中国人民银行出具的「备付证明书」或「安慰函」(周小川行长的表述),作为数字人民币的发行预备,并担任数字人民币的零售付出。这个安排在必定程度上学习我国香港区域施行的联系汇率制,将为在离岸商场发行数字人民币供给有力支撑。

2013 年以来,我国在清算行形式下建立了离岸清算系统。在此系统下,港澳清算行直接接入中国人民银行的大额付出系统,其他清算行经过其总行或母行接入大额付出系统,境外银行在清算行开立人民币清算账户,以一起完成人民币跨境及离岸清算。结合数字人民币规划方案,离岸清算行在遵从与境内指定运营组织相同规矩和监管规范的状况下,应该能够在境外发行数字人民币,并供给离岸人民币与数字人民币之间的兑换服务。比方,中银香港是港币的三家发钞行之一,将来应该也能够成为香港商场的数字人民币发行组织。

离岸商场发行的数字人民币与我国境内发行的数字人民币,不论在法律位置上,仍是在价值特征上,都应该是彻底等价的。不仅如此,我国还应该经过完善数字人民币的付出和清结算基础设施,使境内发行的数字人民币与离岸商场发行的数字人民币在流转环节是互联互通的。能够想象,一个香港用户在装置中银香港供给的数字人民币钱包并兑换数字人民币今后,能够在我国内地运用;反过来,内地用户在香港旅行期间,也能够运用在内地装置的数字人民币钱包。假如这个想象成真,数字人民币将成为打通在岸和离岸人民币商场的一个重要东西。

央行数字钱银运用于跨境付出的战略挑选

怎么改善跨境付出功率已成为当时世界金融范畴十分受重视的问题。2020 年 7 月,世界清算银行(BIS)付出与商场基础设施委员会(CPMI)在给 G20 关于改善跨境付出的陈述中,梳理出 5 方面共 19 项作业,其间第 19 项提出将世界维度归入央行数字钱银规划。2020 年 10 月,金融安稳理事会(FSB)在付出与商场基础设施委员会陈述的基础上,提出了改善跨境付出的路线图。

央行数字钱银有批发型和零售型之分。理论上,批发型和零售型央行数字钱银都能够用于跨境付出。批发型央行数字钱银用于跨境付出时,保留了商业银行的中介功用,首要是改善现在的署理银行形式。而零售型央行数字钱银用于跨境付出时,能够点对点直接买卖,买卖即结算,而且买卖天然是跨境的,在理论上优于署理银行形式。开始看起来,跨境付出似应以零售型央行数字钱银为先,实则否则。

首要,央行数字钱银运用于跨境付出,应表现「己所不欲,勿施于人」的精力:一是应尊重各国钱银主权,央行数字钱银不该成为强势钱银腐蚀弱势钱银的东西;二是一国的央行数字钱银能够向境外用户敞开,但首要服务境外用户在该国侨居时的金融需求,而非代替境外用户对本国钱银的运用。为此,一国应对自己的央行数字钱银施行「了解你的用户」(KYC)检查,清晰境外用户开立央行数字钱银钱包的程序和要求,并对境外用户持有和运用央行数字钱银的数量施行比境内用户更严厉的额度办理。显着,这些监管准则对零售型央行数字钱银的约束更大。

其次,零售型央行数字钱银跨境运用场景首要包含跨境电子商务,境外用户来本国,以及本国用户出国等。这些都归于常常账户项下买卖,首要发生在个人对个人以及个人对组织之间。零售型央行数字钱银一般是 M0 定位,应对比大额现金办理,用于组织对组织之间大额买卖的或许性不大。换言之,零售型央行数字钱银作为大宗产品结算钱银、世界投融资钱银和买卖钱银的功用不会很杰出,对世界储藏钱银位置不会有直接显着的促进效果。此外,境外用户因 KYC 检查,或许面对更严厉额度约束。境外用户怎么取得零售型央行数字钱银,还会受制于可兑换要求。

以上评论对数字人民币也是适用的。现阶段,应该坚持数字人民币服务境内付出现代化方针,先把自己的工作做对、做好。要经过 2022 年冬奥会场景测验,清晰境外用户开立数字人民币钱包的程序和要求,以及相关限额规范。对境外用户而言,数字人民币钱包的敞开性应高于境内银行存款账户,但他们在可持有和运用的数字人民币上应面对比境内用户更严的额度约束。这有助于拓宽人民币的运用范围,便利境外用户在我国的经济生活。这在必定程度上也是金融普惠的表现,由于许多境外用户没有境内银行存款账户,在我国境内享用不到金融服务。

发挥数字人民币批发环节在跨境付出中的效果

数字人民币虽然零售特征显着,但在双层运营框架下也有批发环节,参与者首要是中国人民银行和指定运营组织。数字人民币走向世界中,就能够学习批发型央行数字钱银方面的实验效果。

批发型央行数字钱银运用于跨境付出,能够缩短署理银行链条,缓解署理银行之间同业往来账户对流动性的要求,或许成为央行数字钱银运用于跨境付出的干流形式。但各国央行数字钱银在底层技能、清结算机制、报文格式、暗码技能、数据要求和用户界面等方面很难收敛到同一规范,这就对不同国家央行数字钱银之间互联互通,从而支撑跨境同步交收(PvP)提出了应战。跨境同步交收是跨境付出的基本要求,首要为进步结算功率,避免结算危险。世界清算银行 2021 年以来倡议的多边央行数字钱银桥(Multi-CBDC Bridge)是一个值得重视的处理思路。

多边央行数字钱银桥概念首要来自香港金管局和泰国央行协作的 Inthanon-LionRock 项目,本质上是将两种央行数字钱银 「映射」到同一分布式账本中,即根据央行数字钱银在「走廊网络」上发行存托凭据,使得同一分布式账本支撑多种央行数字钱银。多边央行数字钱银桥的优点在于:一是两种央行数字钱银之间的买卖发生在同一账本上,简单经过智能合约施行跨境同步交收;二是能兼容不同的央行数字钱银系统和规划,拓宽性好;三是缓解了央行数字钱银在境外流转对外国钱银主权的影响,能较好满意前文提出的「己所不欲,勿施于人」精力;四是促进不同国家央行之间的协作以及央行数字钱银的互联互通,有助于构成央行数字钱银的全球规范。但「走廊网络」由中央银行们所一起具有、建造、运营和办理,会发生触及多家中央银行的管理问题。

2021 年 2 月 23 日,在世界清算银行的支撑下,香港金管局、泰国央行、阿联酋央行及中国人民银行数字钱银研讨所宣告联合主张多边央行数字钱银桥研讨项目。鉴于「批发型央行数字钱银+多边央行数字钱银桥」或许成为央行数字钱银运用于跨境付出的干流形式,我国应活跃参与多边央行数字钱银桥研讨项目。在此过程中,依照习近平总书记在 G20 领导人第十五次峰会第一阶段会议上所指示的,以敞开和容纳方法讨论拟定法定数字钱银规范和准则,在一起推进世界钱银系统向前开展过程中,妥善应对各类危险应战。别的,多边央行数字钱银桥有或许演变为央行数字钱银年代新的世界金融管理机制,活跃参与有助于我国在相关规矩的拟定中把握先机和更大的话语权。

需求看到的是,发挥数字人民币批发环节的效果将不限于跨境付出,也有助于探究数字人民币在金融买卖后处理中的运用。这对进步人民币作为世界投融资钱银、买卖钱银和储藏钱银的位置的含义不容忽视。

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